0%-0.25% 美联储下调利率区间

原标题:0%-0.25%,美联储下调利率区间

  继3月3日紧急降息50个基点后,美国联邦储备委员会公开市场委员会(FOMC)于3月15日作出紧急决定,将美国基准利率再度下调100个基点,同时宣布购买总额为7000亿美元的国债和抵押贷款债券,重新启动量化宽松措施。这也是美联储自1月份议息会议以来,第二次在两次会议期间采取紧急降息举措,以应对新冠肺炎疫情。美联储主席鲍威尔表示,这一降息决定将支撑美国经济,令市场恢复正常。

  美联储会议公告称,新冠肺炎病毒将在短期内影响美国经济活动,并对经济前景构成风险。鉴于这一事态发展,委员会决定将联邦基金利率的目标范围降低至0%至0.25%。委员会希望维持这一目标范围,认为此举将有助于支持经济活动。这也是自2008年国际金融危机以来,联邦基金利率首次下调至这一超低水平。

  美联储称,将继续监测包括与公共卫生及全球发展和通货膨胀压力有关的信息,并将使用政策工具采取适当行动支持经济。

  美联储宣布,准备使用其全部工具满足家庭和企业信贷需求,从而促进充分就业价格稳定。为保障对流动性至关重要的国债和抵押担保证券市场平稳运行,美联储将在未来几个月内使其国债的持有量至少增加5000亿美元,抵押担保证券至少增加2000亿美元。美联储还将把自身持有的机构债务和抵押担保证券所有本金,再投资到机构抵押贷款支持证券中。此外,美联储还将扩大隔夜和定期回购协议业务,继续密切监视市场状况,并准备适当调整其计划。

  除了上述举措外,美联储还宣布了与贴现窗口、日内信贷银行资本、流动性缓冲、准备金要求的安排。

  与此同时,美联储宣布与加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行和瑞士国家银行采取协调行动,通过美元流动性掉期安排来增加流动性。这些中央银行已同意将长期美元流动性掉期安排价格降低25个基点。为了提高掉期安排在提供流动性方面的有效性,外国中央银行还同意提供定期操作,以支持美元融资市场平稳运行。

  一些华尔街投资者预计,美国经济将在今年上半年陷入衰退,复苏程度取决于各州和联邦卫生官员如何减轻病毒传播的风险。否则,这场公共卫生危机将有可能转变为金融危机。

  美国国债市场被认为是世界上流动性最高的债券市场,激烈的市场动荡促使美联储上周采取了一些不同寻常的操作,缓解国债市场压力。

  此前,美联储决定向24家大型银行(主要交易商)提供近乎无限量的短期贷款,这些大型银行在金融市场交易时充当美联储的交易对手。鲍威尔说:“国债和抵押债券市场是全球金融体系基础的一部分,如果它们运行不正常,那么问题将扩散到其他市场。”因此,美联储采取了更大胆的做法。

  值得注意的是,美联储3月3日宣布紧急降息50个基点后,美股不升反降,凸显市场对经济前景担忧情绪并未因美联储降息行动而有所缓解。此次消息公布后,美联储虽然受到了特朗普总统的称赞,却再次引发了美股期货熔断。

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美联储再次推出零利率 市场已经给了答案:没用

原标题:美联储再次推出零利率,市场已经给了答案:没用

  美联储再度大幅降息并重启量化宽松计划。3月15日,美联储提前举行议息会议,替代了本周二至周三的会议,宣布将联邦基金目标利率下调1个百分点,重新降至2008年底-2015年底长达7年的零利率水平,并推出7000亿美元量化宽松计划,包括几个月内回购至少5000亿美元国债,增持至少2000亿美元规模的抵押担保证券。美联储还宣布了其他几项行动,包括银行可以从贴现窗口借款长达90天,并将存款准备金利率降至零。美联储还与其他主要央行将常备美元流动性互换安排利率下调了25个基点。

  半个月内两次降息,主要为应对金融市场动荡和疫情蔓延担忧

  美联储此前在3月3日紧急降息50BP,但紧急降息未能挽救股市。受国际油价 “闪崩”等因素影响,美股此后一周之内两次熔断。道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数收盘价与2月份创下的历史高相比分别累计下跌了28.3%、26.7%和26.6%。此外,海外疫情进一步快速恶化已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害。

  截至3月15日12时,海外140多个国家和地区累计确诊75789例新冠肺炎,中国以外10个国家确诊过千。3月15日凌晨,美国总统特朗普宣布美国进入“国家紧急状态”。疫情快速蔓延,导致金融市场大幅动荡,可能动摇美国经济的根基——消费,使得经济增长面临的衰退风险进一步加大。因此,美联储半月之内,不惜一切代价,两次大幅降息,并重启量化宽松,向市场注入流动性,主要是为了稳定市场情绪,避免美股持续瀑布式下跌可能带来的连锁反应,引发美国经济衰退。

  美联储未来政策空间有限

  次贷危机期间,美联储2007年至2008年间通过10次断崖式的降息,将联邦基金目标利率从4.75%降至0.25%,并延续了7年的零利率政策。同时,美联储在2008年11月推出首轮量化宽松直接购买“两房”债务及其抵押担保证券,至2010年4月结束,在首轮量化宽松执行期间,累计购买1.725万亿美元资产。但此次美联储仅用两次,就快速打完子弹,将政策利率敢零利率水平,因此,与次贷危机相比,更迅速地启动了QE。

  不过, 经过两次大幅降息后,美国联邦基金目标利率已降至0-0.25%的历史最低水平,基本上处于降无可降的地步。考虑到负利率会对商业银行利润造成严重影响,货币宽松传导渠道受阻。鲍威尔称“不认为负利率在美国是合适的政策”。

  预计美联储实行负利率政策的可能性不高。接下来几周内,如果疫情仍未得到有效控制,美股继续瀑布式下跌,美联储仍可能扩大QE操作规模,向市场注入流动性,以缓解恐慌情绪。同时扩大QE购买资产的范围,未来不排除美联储将企业债券和股票ETF纳入QE购买资产的可能。

  中国货币政策操作空间充足

  美联储连续大幅降息后,中国货币政策空间进一步打开。相比美国及其他主要经济体,中国货币政策空间依然较大。目前,中国1年期MLF利率为3.15%,1年期和5年期LPR利率分别达4.05%和4.75%,大型金融机构和中小型金融机构存款准备金率分别达12.5%和10.5%,远高于主要经济体。

  近日人民银行货币政策司司长孙国峰表示,“人民银行将继续综合采取多种措施促进贷款利率明显下行,支持企业复工复产和经济发展”。预计年内LPR报价利率仍有15-30个BP的下调空间,全年仍可能定向或全面降准2-3次。相比而言,中国的货币政策仍处于正常操作区间,并不会大幅宽松,更不会搞大水漫灌式的量化宽松。虽然疫情对中国经济短期也会造成较大冲击,但疫情后中国经济仍能恢复到正常增长水平。所以中国并不会出现负利率的情况,中国也可能是大国央行中唯一能够抵抗不陷入负利率的经济体。

  人民币汇率总体稳定

  与其他国家相比,中国疫情控制更早、措施更有力,疫情形势趋于明朗,复工复产加速,经济有望逐步企稳回升。在全球金融市场大幅波动下,中国金融市场相对稳定,中美利差处于历史高位,对外开放加速推进,人民币资产有望成为跨境资金的避风港,吸引资金流入。因此,尽管全球恐慌情绪持续蔓延,但人民币汇率有望保持相对稳定,表现总体较坚挺,不会出现明显贬值,甚至可能稳中有升。

(文章来源:经济观察网)

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新西兰宣布121亿纽元经济刺激计划

原标题:【全球放水】新西兰宣布121亿纽元经济刺激计划

  新西兰今日宣布,将向经济中注入121亿元(新西兰元。下同),占国内生产总值4%,减缓新冠肺炎爆发的影响。

  财政部长罗伯森表示,将推出规模大于应对全球金融危机的一揽子计划,并且计划亦比澳洲和新加坡等国宣布的一揽子计划更大。今次一揽子计划包括增加5亿元卫生服务、51亿元工资补贴支持、28亿元收入支持、28亿元营业税变更,并释放现金流,包括临时提高税收起点,恢复建筑物折旧和冲销逾期缴税的利息,亦为航空业预留6亿元支持。不过他指出刺激措施将大大增加债务,目前预计核心政府债务将超过新西兰目前设定的国内生产总值将15至25%的目标

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