疫情扰动催生餐饮旅游业整合 专家建议先判断“捡便宜”还是“入坑”

原标题:疫情扰动催生餐饮旅游业整合 专家建议先判断“捡便宜”还是“入坑”

  近日,汉堡王新西兰公司破产的消息刷屏。公司相关负责人则表示,进行破产管理的目的,是为了找到新的投资人,然后重启。

  “疫情造成了很多企业的营运模式、经营目标、业务内容发生较大的调整,如餐饮、旅游、外贸等受疫情影响较大的产业链各个环节。从公司和行业层面来看,可能都面临着挑战,同时也面临着并购重组的机遇。”银河证券首席经济学家刘锋对《证券日报》记者表示。

  餐饮旅游行业加速整合

  刘锋表示,兼并重组是企业很重要的一种退出和扩张方式,而且通过资本市场,公司可以进行非常公平的定价。从买方、卖方和机会公平的角度来看,都是非常好的一种方式。

  《证券日报》记者据证监会网站统计,自3月份以来,已经有5家餐饮旅游上市公司发布并购重组计划,其中3家公司为购买资产,2家为出售资产。

  4月初,湖北某旅游企业公告称,拟出售旗下一家旅游公司全部股权,对于本次股权转让,公司表示是为了盘活资产存量,改善财务结构,提高经营效益,并有利于缓解新冠肺炎疫情对公司业绩和现金流造成的冲击。

  “疫情对很多企业的现金流冲击很大,在面临巨大压力下,企业剥离一些资产,进行‘瘦身健体’,也是比较正常的。而资金比较充足的企业,则是有并购的机会。”国海证券研究所宏观研究负责人樊磊对《证券日报》记者表示,对于头部或龙头企业来说,疫情提供了一个可以以更低价格进行并购的机会。目前来看,行业里面已经有这样的趋势,如影院。

  今年2月份,证监会发布再融资新规,明确已经发布的并购重组计划中配套定增融资的,可以调整发行股份价格、发行对象数量、股份锁定期、发行股份规模四项内容。对于已发布重组预案但尚未取得批文的并购重组项目,还可以调整配套融资上限。业内人士认为,在疫情背景下,监管层此举有助于企业更加高效的获得融资,实现并购重组。

  “在新证券法和再融资新规的红利下,加之并购重组新规落地,预计今年A股并购重组规模将保持快速增长。”新时代证券首席经济学家潘向东对《证券日报》记者表示。

  部分行业或涉及资产重新定价

  然而,受疫情影响,部分行业的生态格局或许将发生变化。上市公司并购重组过程中,对涉及这些行业的资产定价,也需要区分“疫前市场”和“疫后市场”。

  “疫情过后,可能很多企业或行业的经营方式将发生很大变化,并购的项目是否还如疫前一样?这其中存在着巨大的风险。在当前疫情的背景下,上市公司需要对并购对象有更加深入的研究,判断并购项目所处行业是否已经发生变化,以前的财务报表是否能反映未来的情况,是否具有参考价值等。”刘锋表示。

  而在上市公司并购重组项目申请上,证监会也要求部分公司补充拟购买资产所受疫情的影响。如证监会在对某企业发行股份购买资产申请的二次反馈意见中提到,“请你公司结合当前疫情对化工行业产能、上下游供需变化影响、甲醇价格周期变化影响等,补充披露标的资产评估预测期综合毛利率维持较高水平的合理性。”

  “对资产购买方来说,需要考虑的是,现在买的价值和疫情后的价值是否一样,如果买的是疫情后的市场价值,现在就是在‘捡便宜’,如果买的是疫情以前的市场价值,可能就存在风险。”刘锋进一步分析道,“比如物业,疫情结束后,对行业的生态影响并不大,如果现在能以较低的价格入手,肯定是赚的。”

  潘向东表示,从并购重组进度来看,受疫情影响,传媒、旅游、餐饮等行业的并购标的业绩不达预期,将会影响并购进度。而从资产定价角度来看,这些行业均面临资产价格重估的可能。疫情对上市公司并购重组的影响需要逐步消化。

(责任编辑:DF395)

疫情过后 世界格局将重新“排列组合”

原标题:疫情过后,世界格局将重新“排列组合”

  每一场世界范围内的危机,都意味着世界格局的重塑和地缘战略的重整。

  战时管制、封城封国、停止贸易和旅行、千万人失业、动辄万亿美元的经济舒缓措施、全民发放救助金……新冠肺炎这场危机的严峻程度,如今已远超预期。除寥寥数国外,全球200多个国家和地区都已有确诊病例。

  而每一场世界范围的危机,都意味着世界格局的重塑和地缘战略的重整。有什么理由认为新冠肺炎疫情不会呢?《纽约时报》专栏作家托马斯·弗里德曼就再次发挥其文字游戏天赋,重新制定了世界纪元方式:BC(Before Coronavirus)和AC(After Coronavirus)。

  在全球确诊病例已超200万例的今天,对新冠肺炎疫情的抗击依旧前途未卜。唯一可以确定的是,全球彼此隔绝的状态,不会在数月内回到光风霁月的BC时代。就算是能够成功遏制疫情的国家,也将长期处于“惊弓之鸟”的状态。

  《纽约时报》和《华盛顿邮报》已分别刊登万字长文,细数美国政府在抗疫中错失的良机与政府的颟顸无能,但错失防疫窗口的国家不仅是美国。首先是意大利,然后是英国、法国、西班牙。

  而在欧美政府普遍失效的前提下,当下的选举方法必然受到巨大挑战。那么,谁会在AC之后成为各国政治力量的主角?是民族主义和右翼。这一次,人们会相信他们。因为,如果国境早早关闭、移民早早清除、贸易早早限制,疫情就不会发生了。至少,这是一种合理迷信。

  他们是全球移民和贸易的敌人。新冠肺炎疫情赋予了他们最有力的武器。这意味着,欧洲的边境开放主义或将走到终点,意味着全球自由贸易面临危险,意味着民族国家重回聚光灯下。

  当疫情解除时,各国最棘手的问题是国内大规模的产业凋敝和失业。而将在相当长时期内埋头于国内经济重建的他们,很可能会像美国和日本一样,全球召回产能和投资,以便能够对国内经济进行热启动。而这对于新兴国家和后发国家当然是沉重打击,他们必须另谋出路。

  原本在全球化系统中,大家在一口锅里吃饭,但系统崩溃,就得分锅吃饭。而分锅吃饭的问题是分几口锅、和谁在一起合灶。这就意味着,区域性组织和紧密型联盟正兴起。民族国家很可能因此再次成为主要的国家形态。各国领袖所要思考的,都无非是如何在丛林世界中获得民族利益的最大化。

  而当自身利益成为各国的唯一诉求,全球或将遭遇更多“公地悲剧”,在气候变化、环境保护、消除贫困等领域长期以来的合作与共识将遭到致命打击,美国频繁退群就是典型。果真到了这一步,整个世界的抗危机能力会比现在更好吗?

  这些或许是“警世通言”,但毫无疑问,怀有危机感、提前作准备,比未雨不绸缪要好得多,也是抗击风险的应有方式。

(责任编辑:DF395)

欧洲央行:暂时放松对市场风险的资本要求

摘要 【欧洲央行:暂时放松对市场风险的资本要求】欧洲央行称,暂时放松对市场风险的资本要求(放松对投行的交易规则资本要求),希望维持做市活动和市场流动性,将在6个月后再评估决定。(界面新闻)

  欧洲央行称,暂时放松对市场风险的资本要求(放松对投行的交易规则资本要求),希望维持做市活动和市场流动性,将在6个月后再评估决定。

(文章来源:界面新闻)

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